Basel IV macht Ratings wichtiger

Was ändert sich mit Basel IV?  

Im Mittelpunkt stehen neue Kreditrisikostandards, nach denen Banken ihre Kapitalanforderungen beziehungsweise risikogewichtete Aktiva (RWA) berechnen müssen. Eine zentrale Neuerung ist die schrittweise Etablierung eines sogenannten Output Floors, der eine Untergrenze für die nach internen Modellen berechneten Eigenkapitalanforderungen festlegt. Die von vielen Banken genutzten internen Modelle ergeben im Vergleich zum Standardansatz geringere RWA. Sie führen somit auch zu niedrigeren Eigenkapitalanforderungen. Dieses Einsparpotenzial wird nun begrenzt. Denn die nach internen Modellen errechneten Eigenmittel dürfen künftig höchstens 50 Prozent (ab 2030 sogar höchstens 27,5 Prozent) unter den nach dem Standardansatz errechneten Eigenkapitalanforderungen liegen.  „Im Ergebnis bedeuten die Änderungen für die Kreditinstitute, dass sie mehr Eigenkapital vorhalten und mit höheren operativen Kosten für das Risikomanagement rechnen müssen“, sagt Mohr. Betroffen sind nach seiner Einschätzung insbesondere Banken, die stark auf interne Modelle der Risikomessung setzen. Denn diese weisen tendenziell geringere Risiken aus als der Standardansatz, was bisher zu geringeren Eigenkapitalanforderungen geführt habe.
 

Gute Bonität wird noch wichtiger  

Die Folgen der neuen Vorschriften für kreditsuchende Unternehmen lassen sich leicht erahnen: Sie werden künftig mehr für geliehenes Geld zahlen müssen. Auch ist zu erwarten, dass viele Banken bei der Kreditvergabe selektiver vorgehen werden. Wer eine weniger gute Bonität besitzt, wird es künftig möglicherweise schwerer haben, einen Kredit zu bekommen. Basel IV kommt zu einem Zeitpunkt, in dem die Gemengelage für viele Kreditinstitute ohnehin voller Herausforderungen ist. Die politische und wirtschaftliche Großwetterlage ist unübersichtlich, die Risiken nehmen zu und die Insolvenzzahlen steigen rasant. „In dieser Situation kommt die neue Regulatorik noch on top – das könnte für manches Unternehmen zu Finanzierungsengpässen führen, weil einige Banken vor dem Hintergrund von Basel IV zurückhaltender agieren“, befürchtet Mohr.

Die erhöhten Eigenkapitalanforderungen betreffen insbesondere diejenigen kreditsuchenden Unternehmen, die über kein externes Rating verfügen. Das sind sehr viele. Mitte 2024 hatten lediglich 9,2 Prozent der 1.125 deutschen Großunternehmen ihre Kreditwürdigkeit von einer Ratingagentur unter die Lupe nehmen lassen. Allerdings zeigten sich dabei erhebliche Branchenunterschiede. So wiesen die Automobilindustrie (27,6 %), die Logistikbranche (26,3 %) sowie die chemische Industrie (17,9 %) vergleichsweise hohe Anteile an Großunternehmen mit externem Rating auf. „Hier spiegelt sich möglicherweise die Notwendigkeit wider, für größere Investitionen eine gute Bonität und Transparenz nachzuweisen“, vermutet Mohr. Auffällig war, dass im Baugewerbe, im Kfz-Handel und bei konsumnahen Dienstleistern kein größeres Unternehmen über ein externes Rating verfügte. Mohr sieht darin ein Indiz für möglicherweise spezifische Branchenrisiken oder eine geringe Abhängigkeit von externer Finanzierung in diesen Wirtschaftsbereichen. „Andererseits kann es auch darauf zurückzuführen sein, dass es sich um eher kapitalmarktferne Branchen handelt, die vergleichsweise wenig Anleihen emittieren.“  

Basel IV wird somit insbesondere Unternehmen mit einer starken Abhängigkeit von Banken ­dazu zwingen, ihre Finanzierungsstrategie sowie ihre Finanzkommunikation zu überprüfen. „Wir erwarten, dass die Bereitschaft, ein externes Rating in Auftrag zu geben, langfristig zunehmen wird, denn die neuen Eigenkapitalanforderungen schaffen Anreize für eine Bonitätsbewertung durch eine Ratingagentur“, prognostiziert Mohr. Und wenn manche Unternehmen den Aufwand scheuen und sich stattdessen mit einer einfachen quantitativen Einschätzung der Bilanz begnügen? Das helfe nicht weiter, so der Creditreform-Rating-Experte. Denn ein Bonitätsrating erfülle nicht die regulatorischen Anforderungen von Basel IV. Dafür wird ein Rating einer externen Ratingagentur, einer sogenannten External Credit Assessment Institution (ECAI), benötigt. Um den ECAI-Status zu erhalten, ist eine Zulassung durch die European Securities and Markets Authority (ESMA) erforderlich.